本書藉由市場相關實務來建立債券投資的決策，詳細介紹各類型債券和利率衍生性商品工具。針對投資工具作廣泛的討論，並納入如何使用最新模式來評價此類型的債券、量化利率風險的方法及使用投資組合的策略等。本書涵蓋債券工具、債券評價與面對利率變動時，債券價值衡量的分析技巧，以及達成客戶目標之投資組合策略。本版在債券工具方面，主要更新了近期發展的抵押擔保證券和資產擔保證券；分析工具方面，新增了嵌入選擇權的債券評價及混合型債券工具的利率風險衡量，亦更新如何應用衍生性商品達成投資目的之策略構建。本書每一次的改版都得到許多學校教師及讀者的回應，另還有投資組合管理者與分析師的討論、基金與顧問公司董事會的經驗，亦增進了本書內涵。第五版新增了商業抵押擔保證券(第13章)、擔保債務憑證(第15章)、信用衍生性商品(第26章)；延續了本書的傳統精神──提供債券市場及債券投資組合管理工具的最新資訊。

審閱者簡介盧陽正 銘傳大學財務金融學系主任兼所長譯者簡介王麗惠 銘傳大學財務金融學系副教授張倉耀 逢甲大學財務金融學系主任暨教授張健偉 國立政治大學財務金融學系博士生魏裕珍 國立交通大學管理科系博士候選人方　豪 銘傳大學管理研究所博士候選人

1　導　論　　1美國債券市場　　2綜覽債券特性　　3債券的投資風險　　7金融創新與債券市場　　122　債券價格　　17貨幣的時間價值　　18債券定價　　25複雜化　　35浮動利率及反浮動利率債券之評價　　37債券的報價和應計利息債券價格　　383　債券殖利率的衡量　　43殖利率（內部報酬率）之計算　　44傳統殖利率之衡量　　48債券的潛在獲利來源　　57債券總報酬　　614　債券價格之波動性　　73無選擇權債券之價格與殖利率關係　　74無選擇權債券之價格波動特性　　76影響債券價格波動之因素　　77債券價格波動度之衡量　　79凸性　　91使用存續期間的其他考量　　103不要認為存續期間是時間的計算　　104債券存續期間和凸性係數的近似值之衡量　　105衡量債券投資組合在利率非平行變動下之敏感性　　1085　影響債券殖利率及利率期間結構的因素　　117基本利率　　118風險貼水　　119利率期間結構　　1266　美國聯邦政府及聯邦政府機構之債券市場　　159美國政府公債　　160分割公債　　170聯邦政府機構債券　　1737　公司之債務工具　　185公司之債務工具　　186中期票券　　206商業本票　　210破產與債權人之權利　　2168　地方政府債券*　　223（收錄於學習光碟）9　非美國債券*　　225（收錄於學習光碟）10　住宅抵押貸款　　227何謂抵押貸款　　228抵押貸款市場的參與者　　228抵押貸款的種類　　232投資抵押貸款的風險　　24111　抵押貸款轉手證券　　249抵押貸款轉手證券之現金流量特性　　250加權平均利率和加權平均到期期間　　250機構型抵押轉手證券　　251非機構型抵押轉手證券　　252提前償還條款與現金流量　　256影響提前償還的因素　　265非機構型轉手證券之現金流量　　269現金流量殖利率　　271提前償還風險和資產負債管理　　273次級市場　　27512　附擔保抵押債權憑證和分割型抵押擔保證券　　281附擔保抵押債權憑證　　282分割型抵押擔保證券　　33113　商業抵押擔保證券*　　321（收錄於學習光碟）14　資產擔保證券*　　323（收錄於學習光碟）15　擔保債務憑證　　325擔保債務憑證之結構　　325套利交易　　328現金流量交易　　331市值交易　　335超額擔保測試　　336合成型擔保債務憑證　　33816　嵌入選擇權之債券分析　　343傳統利差分析之缺點　　344靜態利差：利差分析的另一種選擇　　344可贖回債券及其投資特性　　347嵌入選擇權之債券的構成要素　　353評價模型　　354選擇權調整利差法　　373有效存續期間和凸性係數　　37417　住宅抵押擔保證券之分析　　383靜態現金流量殖利率分析法　　384蒙地卡羅模擬分析法　　394總額報酬分析　　40718　可轉換債券之分析　　413可轉換債券之規定　　414可轉換債券的最低價值　　415市場轉換價格　　417可轉換債券與股票的經常性收入　　418可轉換債券之下方風險　　419 可轉換債券之投資特性　　420 投資可轉換債券的正反意見　　421 轉換權評價法　　42219　積極型債券投資組合策略　　427投資管理流程概述　　428追蹤誤差和債券投資組合策略　　433積極型投資組合策略　　442槓桿交易的使用　　46220　債券投資指數化　　479債券指數化的動機及目的　　480選擇指數所需考量的因素　　482債券指數的種類　　482指數化的方法　　484執行債券投資指數化策略所面臨的邏輯問題　　487增強型債券投資指數化策略　　48821　債務融資策略*　　493（收錄於學習光碟）22　債券績效之衡量與評價*　　495（收錄於學習光碟）23　利率期貨合約　　497期貨交易機制　　498期貨和遠期契約　　501 期貨交易的風險與報酬　　502可交易之利率期貨　　503利率期貨市場的定價與套利　　513債券投資組合管理應用　　52324　利率選擇權　　537選擇權的定義　　538利率選擇權的型態　　539選擇權的內含價值及時間價值　　543暴險選擇權策略之利得與損失　　545買賣權平價關係與等值部位　　558選擇權評價　　561選擇權評價模型　　562選擇權價格對影響因子變動的敏感度　　572避險策略　　57625　利率交換與協定　　589（收錄於學習光碟）26　信用衍生性商品　　591（收錄於學習光碟）索引　593學　習　光　碟　目　錄8　地方政府債券　　1地方政府債券之投資人　　2地方政府債券的類型及特色　　4地方政府的貨幣市場工具　　13地方政府衍生性債券　　15信用風險　　19投資地方政府債券所面對的風險　　21地方政府債券之殖利率　　22地方政府債券市場　　24稅賦地方政府債券市場　　259　非美國債券　　31全球債券市場之分類　　32匯率風險和債券報酬　　35歐洲債券市場　　36 非美國公債市場　　42Pfandbriefe市場　　48新興市場債券　　4913　商業抵押擔保證券　　55商業抵押貸款　　56商業抵押擔保證券　　5914　資產擔保證券　　83信用風險　　84資產擔保證券之現金流量　　87汽車貸款擔保證券　　88信用卡應收帳款擔保證券　　90住宅權益擔保證券　　95建物住宅擔保證券　　102學生貸款擔保證券　　104 小型企業管理局貸款擔保證券　　10621　債務融資策略　　113資產/負債管理的通則　　114為了符合單一債務所進行之投資組合免疫　　121建構滿足多重債務的投資組合　　139債務融資管理策略之延伸　　144結合積極的策略和免疫策略　　14422　債券績效之衡量與評價　　155債券績效形成的必要條件和屬性分析法之步驟　　156績效衡量　　156績效之屬性分析法　　16825　利率交換與協定　　179利率交換　　180利率合約（上限和下限）　　21226　信用衍生性商品　　225信用風險的類型　　226信用衍生性商品之分類　　227國際交換及衍生性商品協會　　227資產交換　　229總報酬交換　　232信用違約交換　　234信用利差選擇權　　237信用利差遠期合約　　240結構型信用商品　　241